1月12日，一则“德邦稳盈基金单日线上销售突破120亿元”的消息在资管圈迅速发酵。

在权益市场持续震荡、新发基金普遍遇冷的背景下，这一“现象级”申购量不仅刷新了近期行业纪录，更引发了一场关于基金销售模式变革的深度讨论。

记者调研发现，此次爆款并非偶然，其背后是市场风口、基金产品策略与第三方平台运营机制的精准耦合——从蚂蚁财富“加仓榜”的算法推荐，到理财通社区的大V“点火”，再到基金公司对AI赛道工具型产品的主动改造，一条“产品锐度+平台杠杆+意见领袖”的爆款生产线已然成形。

而同期永赢信息产业智选、德邦易方达中证人工智能主题ETF等AI应用相关产品的持续走强，更印证了这一趋势：在流量分化与信息过载的时代，传统基金销售逻辑正在被重构。

新型爆款基金拆解：

产品锐度、行情与平台的“三重奏”

德邦稳盈的“一日功成”，首先建立在产品本身的高锐度特征上。根据公开信息，该基金持仓高度集中于AI应用等近期热点板块，其重仓的AI应用股如万兴科技、易点天下在1月12日全线涨停。该基金在去年三季度末C类规模仅6.79亿元的基础上，借助板块轮动实现了净值、规模的快速攀升。

“现在越来越多的基金公司开始进行改造，精准覆盖一些行业主题。而这些行业主题在当下热点和量化资金的催化下，往往有快速的表现。”资深基金电商运营人士李德（化名）指出：“产品力是核心中的核心，至少过往业绩或逻辑能让投资者觉得能赚钱才会买单。”

市场时机的选择同样关键。1月12日前后，A股成交量突破历史天量，AI应用板块多只个股涨停，形成了巨大的赚钱效应。“当股票买不进去时，‘聪明人’会转而寻找持股集中度高的基金，开放式基金可以申购。”李德分析称，这种“股票替代”心理通过社交媒体快速发酵，形成了病毒式传播。而蚂蚁财富的“加仓榜”恰好成为这一情绪的放大器——该榜单位于新版蚂蚁财富核心位置，实时披露持有人买入最多的基金，解决了普通人有钱不知道买什么的问题。但值得注意的是，德邦稳盈并未进入“蚂蚁金选”，却凭借非中心化的规则运营跑赢了中心化推荐，这也凸显了平台算法与用户行为共振的威力。

大V的“点火”作用在德邦稳盈的爆款制造中体现得淋漓尽致。据记者观察，拥有160万粉丝的蚂蚁财富大V“叶星辰趋势交易者”在1月10日发布推荐基金内容，获得18万浏览量。数据还显示，该大V在1月7日至9日期间，分两次加仓该基金合计超466万元，其“真金白银”的持仓展示直接带动了粉丝跟风。

从数据来看，基金公司有一定的运营引导作用，但核心是这一位大V。该大V的风格经常更换，这次大手笔买入，本身也是比较认同AI趋势，而且赶上了行情。李德表示，此外，25万粉丝的“微笑向前888”、19万粉丝的“元芳交易周期”等中小V也在同期加仓，形成了梯队式传播效应。这种“大V带货+社区裂变”的模式，使得资金通过支付宝、理财通等便捷方式直达投资者，仅需十分之一的保守资金转向股市，就能创造出惊人的规模增量。

无独有偶，2025年的明星基金产品永赢基金的“智选”系列是公司和平台合力运营的另一个典型。

该系列基金聚焦人形机器人、创新药、低空经济等细分赛道，提供高颗粒度投资工具，2025年涨幅突出，永赢科技智选成为年度涨幅最大的基金。“相对细分的赛道为产品提供了更高的锐度和弹性，但是风险也会更加集中。”基金电商运营专家、道是无咨询创始人张德春提醒：“这条路能不能走，要结合本公司的背景、投研能力来综合考虑，不能盲目‘抄作业’。”这种与平台调性高度契合的产品设计，使得永赢科技智选等基金能够持续占据蚂蚁财富、理财通的热销榜，形成“工具供给—社区传播—规模增长”的正向循环。

警惕“爆款制造机”下的隐性风险

“这种现象级的申购，一定不是哪一个方面做好了，而是一种多方共振。”李德总结道，其包含五个核心要素：锐度产品力、天量市场配合、精准运营时点、可能的域外流量获取（如小红书搜索量激增），以及公司对电商的战略重视。但这场共振的B面，是风险暗涌。

“德邦稳盈这只持营基金在市场高位放量这么大，对投资者来说，风险不小的。”一位业内人士也表示担忧。

首先，策略容量面临考验。德邦稳盈去年三季度末规模不足7亿，单日120亿申购将造成极致稀释，“谁也想不到，如此大量的申购稀释了持仓”。当资金涌入速度远超策略承载能力时，基金经理不得不在高位建仓或被动偏离原策略，最终损害产品锐度和投资者收益。其次，平台算法推荐可能加剧羊群效应。“人多的地方不一定有金矿，反而可能有泡沫。”张德春提醒，要把平台当成“信息库”和“比价工具”，而非“决策大脑”。

从监管角度来看，蚂蚁财富的“加仓榜”等非传统推荐方式，是否涉及合规边界，也值得探讨。此前监管部门已要求淡化短期业绩排名，而实时展示的加仓数据，客观上可能在特定行情下形成“追涨”诱导。“此次事件后，蚂蚁会不会改变加仓榜规则，这些后续我们会持续关注。”李德表示。

多位业内人士认为，德邦稳盈的120亿奇迹，是移动互联网时代基金销售模式迭代的缩影。它既非简单的产品胜利，也非纯粹的平台魔法，而是基金公司主动拥抱渠道变革、平台深化用户运营、市场风格提供Beta红利三者共振的结果。

这场革命中，传统银行渠道“信任中介”的地位未被颠覆，但互联网“场景+数据+社区”的杠杆效应已不可逆转。对于资管行业而言，真正的挑战在于如何在享受流量红利的同时，守住策略容量和投资者适当性的底线。毕竟，任何爆款制造机都需回答一个终极问题：当潮水退去，谁将为稀释的收益和更高的成本买单？这不仅是德邦基金需要思考的，更是整个第三方基金销售生态必须直面的监管考题与信托责任。