1月8日，陕西煤业的股价出现上涨，截至8日17:22分，陕西煤业涨0.22%，报22.48元/股。

消息面上：陕西煤业1月7日发布的2025年12月主要运营数据公告显示：2025年12月煤炭产量1474万吨，同比下降1.03%；2025年累计实现煤炭产量17490.56万吨，同比增加2.59%。2025年12月自产煤销量1374万吨，同比下降4.41%；2025年累计实现自产煤销量16058.01万吨，同比增加0.26%。

1月6日，陕西煤业在互动平台回答投资者提问时表示，公司主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务，无产品销往国外。

陕西煤业10月30日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入1180.83亿元，同比下降12.81%；归母净利润127.13亿元，同比下降27.22%；扣非净利润114.94亿元，同比下降31.95%。前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润同比下降主要是因为：本期信托资产公允价值受市场波动同比浮盈较大。

（注：“本报告期”指本季度初至本季度末 3 个月期间，下同。）

追溯调整或重述的原因说明：公司 2024 年收购陕煤集团子公司陕煤电力股权，收购价格以 2024 年10 月31 日为评估基准日且经陕煤集团备案的陕煤电力评估净资产值 1,770,413.17 万元为依据确定，收购陕煤集团持有的陕煤电力 88.6525%股权的价格为 1,569,515.2216 万元。截至 2024 年 12 月31 日，公司已按照收购协议约定，已经支付全部股权价款的 50%，且陕煤电力已经办妥工商变更登记。根据企业会计准则，收购构成了同一控制下企业合并，本报告期陕煤电力已经纳入公司报表合并范围。同时公司对2024年第三季度比较财务报表及以前年度比较财务报表相关科目进行了追溯调整。

山西证券的研报显示：2026年煤价展望。动力煤方面，预计2026年将维持紧平衡，中枢预测为720元/吨左右。价格方面，考虑到2023-2025年电煤价格变化规律趋同，且2026年供需趋势无显著逆转，预计2026上半年动力煤市场压力仍在，但同比2025年同期会趋缓，电煤需求弹性大概率从2026下半年开始。炼焦煤方面，预计2026年将呈现弱平衡、弹性适中，炼焦煤价格中枢大致分布于1440-1584元/吨。炼焦煤价格中枢按动力煤价格中枢的2.0-2.2比价关系推算。反内卷趋势未变，4季度业绩仍有改善预期，若价格长期高位运行，2026年业绩仍具备修复空间。

11月19日，东吴证券发布2026年煤炭行业投资策略，2023年中以来，随着经济增速放缓，煤炭供需进入弱均衡状态，正常状态煤价在670~870元/吨之间区间震荡，煤价合理常态预期770元/吨左右水平。2024至2025年，对煤价影响最大的便是铁路运费阶段性优惠政策，尤其是新疆地区运费优惠20%~30%，将带来新疆运输成本下降100~150元/吨，最终影响沿海地区煤价波动。投资意见：一是从煤价逻辑角度分析，预期2026年上半年煤价震荡运行，且关注“能源安全”主题投资机会，因此建议关注受益于“疆煤外运”逻辑产量有增长，且动力煤价格上涨带来业绩弹性的广汇能源；其次建议关注昊华能源，以及兖矿能源和陕西煤业。二是从高股息逻辑分析，受益于煤价在2025年二季度见底，煤炭上市公司业绩从三季度开始触底，预计未来煤价相对稳定造就龙头公司持续盈利稳定。预期随着保险资金成本的持续下降，最终高分红标的中国神华、陕西煤业股息率将有望从2025年4.5%左右股息率下降至2026年中3.5%左右。

华源证券点评陕西煤业的研报指出：前三季度量增本降，Q3煤价回升带动公司业绩改善。电力业务回升拉动业绩。出售信托产品增厚业绩，聚焦煤电主业提高业绩稳定性。公司优质丰富煤炭资源奠定行业龙头地位，成本优势突出，煤电一体化运营前景广阔，分红稳定，并有望在煤价修复过程中具备较大的业绩弹性，维持“买入”评级。风险提示。煤炭价格超预期下跌，电价超预期下跌，新能源转型速度大幅加快。